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タイトル: Financing Harmful Bubbles
著者: Matsushima, Hitoshi
著者(別言語): 松島, 斉
キーワード: Euphoria
Leverage
Rational and Behavioral Arbitrageurs
Harmful Bubble
Unique Nash Equilibrium
JEL Classification Numbers: C720, C730, D820, G140
発行日: 2010年8月
出版者: 日本経済国際共同センター
抄録: We model the stock market as a timing game, in which arbitrageurs who are not expected to be certainly rational compete over profit by bursting the bubble caused by investors'euphoria. The manager raises money by issuing shares and the arbitrageurs use leverage. If leverage is weakly regulated, it is the unique Nash equilibrium that the bubble persists for a long time. This holds even if the euphoria is negligible and all arbitrageurs are expected to be almost certainly rational. This bubble causes serious harm to the society, because the manager uses the money raised for his personal benefit.
URI: http://hdl.handle.net/2261/37282
その他の識別子: CIRJE-F-756
出現カテゴリ:061 ディスカッションペーパー
Discussion Paper F series (in English)

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