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タイトル: Repos in Over-the-Counter Markets
著者: Tomura, Hajime
キーワード: JEL: G24.
Over-the-counter market
Securities broker-dealer
Short-term investor
発行日: 2013年2月
出版者: UTokyo Price Project
掲載誌情報: JSPS Grants-in-Aid for Scientific Research (S) Understanding Persistent Deflation in Japan Working Paper Series. No.005, 2013.2
関連URI: http://www.price.e.u-tokyo.ac.jp/researchdata/
抄録: This paper presents a dynamic matching model featuring dealers and short-term investors in an over-the-counter bond market. The model illustrates that bilateral bargaining in an over-the-counter market results in an endogenous bond-liquidation cost for short-term investors. This cost makes short-term investors need repurchase agreements to buy long-term bonds. The cost also explains the existence of a margin specific to repurchase agreements held by short-term investors, if repurchase agreements must be renegotiation-proof. Without repurchase agreements, short-term investors do not buy long-term bonds. In this case, the bond yield rises unless dealers have enough capital to buy and hold bonds.
内容記述: 2012~2016年度科学研究費補助金[基盤研究(S)]「長期デフレの解明」(研究代表者 東京大学経済学研究科・渡辺努, 課題番号:24223003)
URI: http://hdl.handle.net/2261/53332
出現カテゴリ:063 ワーキングペーパー
Working Paper Series / UTokyo Price Project


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