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  1. 117 経済学研究科・経済学部
  2. 70 日本経済国際共同センター
  3. Discussion Paper J series (in Japanese)
  1. 0 資料タイプ別
  2. 60 レポート類
  3. 061 ディスカッションペーパー

日本株式市場におけるエンハンストアクティブ戦略 : アクティブ運用の分離定理と合成エンハンストアクティブ戦略

http://hdl.handle.net/2261/18406
http://hdl.handle.net/2261/18406
3c9b3550-4c01-400a-848b-49d6bd5523e5
Item type テクニカルレポート / Technical Report(1)
公開日 2013-05-31
タイトル
タイトル 日本株式市場におけるエンハンストアクティブ戦略 : アクティブ運用の分離定理と合成エンハンストアクティブ戦略
言語
言語 jpn
資源タイプ
資源 http://purl.org/coar/resource_type/c_18gh
タイプ technical report
アクセス権
アクセス権 metadata only access
アクセス権URI http://purl.org/coar/access_right/c_14cb
その他のタイトル
その他のタイトル A Separation Theorem of Active Management and Synthetic Enhanced Active Strategies
著者 小林, 孝雄

× 小林, 孝雄

WEKO 96624

小林, 孝雄

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南, 聖治

× 南, 聖治

WEKO 96625

南, 聖治

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著者別名
識別子Scheme WEKO
識別子 96626
姓名 Kobayashi, Takao
著者別名
識別子Scheme WEKO
識別子 96627
姓名 Minami, Seiji
著者所属
著者所属 東京大学大学院経済学研究科
著者所属
著者所属 りそな信託銀行アセットマネジメント部
抄録
内容記述タイプ Abstract
内容記述 We propose a Separation Theorem of Active Management. It asserts that in the so-called Enhanced Active Portfolio framework the efficient frontier is linear in the active return/active risk space, and one can separate the determination of optimal active portfolio weights from the determination of optimal leverage ratio. The risk preference of investors does not play any role in the former decision. The theorem holds under a fairly general set of conditions on portfolio restrictions. As such it enlightens to understand how the optimal overall portfolio is determined under realistic portfolio constraints, and how, given a specification of a tracking error, the optimal leverage ratio is determined. In Japan the enhanced prime brokerage structure, which enables the short-extension without borrowing on margin, is yet to come. An idea to overcome this institutional incompleteness is to use the futures contract to construct Synthetic Enhanced Active Strategies. A typical 130/30-enhanced active strategy is replaced by (1)100% long position in individual stocks, (2) (30+f)% long position in index futures, and (3)(30+f)% short position in individual stocks. We explain how this problem can be formulated as an optimal portfolio problem, and show that the synthetic strategy is very cost-effective as long as the required short-extension is not too large.
内容記述
内容記述タイプ Other
内容記述 本文フィルはリンク先を参照のこと
書誌情報 Discussion paper series. CIRJE-J

巻 CIRJE-J-196, 発行日 2008-07
書誌レコードID
収録物識別子タイプ NCID
収録物識別子 AA11451834
フォーマット
内容記述タイプ Other
内容記述 application/pdf
日本十進分類法
主題Scheme NDC
主題 330
出版者
出版者 日本経済国際共同センター
出版者別名
Center for International Research on the Japanese Economy
関係URI
識別子タイプ URI
関連識別子 http://www.cirje.e.u-tokyo.ac.jp/research/dp/2008/2008cj196ab.html
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Ver.1 2021-03-02 02:23:53.251229
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