ログイン
言語:

WEKO3

  • トップ
  • ランキング
To
lat lon distance
To

Field does not validate



インデックスリンク

インデックスツリー

メールアドレスを入力してください。

WEKO

One fine body…

WEKO

One fine body…

アイテム

  1. 117 経済学研究科・経済学部
  2. 70 日本経済国際共同センター
  3. Discussion Paper J series (in Japanese)
  1. 0 資料タイプ別
  2. 60 レポート類
  3. 061 ディスカッションペーパー

異次元の金融緩和 : 中間評価

http://hdl.handle.net/2261/55632
http://hdl.handle.net/2261/55632
9dce8dd9-6620-48c9-8d6a-97012af55096
Item type テクニカルレポート / Technical Report(1)
公開日 2014-01-16
タイトル
タイトル 異次元の金融緩和 : 中間評価
言語
言語 jpn
資源タイプ
資源 http://purl.org/coar/resource_type/c_18gh
タイプ technical report
アクセス権
アクセス権 metadata only access
アクセス権URI http://purl.org/coar/access_right/c_14cb
その他のタイトル
その他のタイトル Quantitative and Qualitative Easing by the Bank of Japan : A Provisional Evaluation
著者 植田, 和男

× 植田, 和男

WEKO 98007

植田, 和男

Search repository
著者別名
識別子Scheme WEKO
識別子 98008
姓名 Ueda, Kazuo
著者所属
著者所属 東京大学大学院経済学研究科
抄録
内容記述タイプ Abstract
内容記述 この論文は、いわゆるアベノミックスの第一の矢、すなわち強力な金融緩和政策に対する期待と2013年4月における異次元緩和の実施が、資産市場、実体経済に2013年秋までの時点でどのような影響を及ぼしたかを分析し、この政策の中間評価を試みたものである。分析のポイントは、それまでは効果が限定的といわれていた非伝統的金融政策が、なぜ今回は大幅な資産価格変化(円安・ドル高)をもたらしたのかという点である。論文ではまず、統計的分析により今回の資産価格の反応がやはり過去の非伝統的金融政策に対する反応と異なって大きなものであったことを確認する。次に、こうした資産価格変化の脆弱性を指摘する。すなわち、資産価格変化は国内投資家のポートフォリオ・リバランス効果によるのではなく、ヘッジ・ファンド等の投機的資金に支えられている。また、彼らの一部は経済のファンダメンタルズよりも、近い過去における変数間の単純な相関関係に基づいて行動する傾向がある(例えば、理由が何であれ、ベースマネーが増えると自国通貨安や株高が発生するという期待を持つ)といった点である。もちろん、日銀の行動が以前と変わった面がある(残存期間の長い国債を大量購入し、2%インフレを真剣に目指す)という点も投機筋の行動変化の一因である。他方、長期の経済停滞、デフレを体験してきた国内投資家、物価の反応は鈍く、2015年ごろまでに2%のインフレという目標が達成されるかどうかは予断を許さない。国内投資家の資産リバランスの遅れは、インフレ率が運よく上昇するケースに、急激な国債金利上昇を引き起こすリスクを内包している。
抄録
内容記述タイプ Abstract
内容記述 This paper analyzes the effects of the first arrow of Abenomics, aggressive monetary easing, on asset markets and the economy. The paper first confirms through a statistical analysis that the non-conventional monetary policy measures and/or the expectation of their implementation during the period since November 2012 have had larger effects on asset prices, especially, the yen and Nikkei, than those in earlier years. The paper then points out the fragility of the current asset price response to the monetary easing. The response of the yen and Nikkei has been mainly led by the global fast money community. Global investors have front-run, but domestic investors have not followed suit. That is, the so-called portfolio rebalancing effects of the BOJ’s large purchases of Japanese government bonds have not taken place. I argue that foreign investors have formed a too rosy view of the effectiveness of non-conventional monetary policy based on their experience with the recent Fed’s and ECB’s policies, while domestic investors suffer from entrenched deflationary expectations. The slow response of domestic investors carries the risk of a sharp rise in interest rates if inflation in fact starts to move up on a sustained basis.
内容記述
内容記述タイプ Other
内容記述 本文フィルはリンク先を参照のこと
書誌情報 Discussion paper series. CIRJE-J

巻 CIRJE-J-252, 発行日 2013-09
書誌レコードID
収録物識別子タイプ NCID
収録物識別子 AA11451834
フォーマット
内容記述タイプ Other
内容記述 application/pdf
出版者
出版者 日本経済国際共同センター
出版者別名
Center for International Research on the Japanese Economy
関係URI
識別子タイプ URI
関連識別子 http://www.cirje.e.u-tokyo.ac.jp/research/dp/2013/2013cj252ab.html
戻る
0
views
See details
Views

Versions

Ver.1 2021-03-02 02:12:24.991890
Show All versions

Share

Mendeley Twitter Facebook Print Addthis

Cite as

エクスポート

OAI-PMH
  • OAI-PMH JPCOAR 2.0
  • OAI-PMH JPCOAR 1.0
  • OAI-PMH DublinCore
  • OAI-PMH DDI
Other Formats
  • JSON
  • BIBTEX

Confirm


Powered by WEKO3


Powered by WEKO3